Riigivõla kaitseks

Sukeldumine riigivõla päritolu, haldamise, kasutamise ja väärkasutamise sügavustesse läbi aegade.

Valitsuste reageerides Covid-19 pandeemiale ja sellele järgnenud majanduskriisile, on riigivõlad plahvatuslikult kasvanud tänapäeva ajaloos enneolematutele tasemetele. Nende dramaatiline kasv on toonud kaasa apokalüptilisi hoiatusi suurte võlgade ohtlikkuse kohta – selle kohta, kuidas need majanduskasvu pidurdavad ja millist koormat need tulevastele põlvedele kujutavad. Raamat „In Defence of Public Debt“ pakub sellele seisukohale terava vastuse, kasutades kogu riigi emiteeritud riigivõla ajalugu, et demonstreerida selle kasulikkust.

Autorid Barry Eichengreen, Asmaa El-Ganainy, Rui Esteves ja Kris James Mitchener väidavad, et valitsuste võime emiteerida võlakirju on mänginud kriitilist rolli hädaolukordade lahendamisel – alates sõdadest ja pandeemiatest kuni majandus- ja finantskriisideni –, aga ka oluliste avalike hüvede ja teenuste, näiteks transpordi, hariduse ja tervishoiu rahastamisel. Sel moel on võlakirjade emiteerimise võime olnud lahutamatu osa riigi ülesehitamisest ja ellujäämisest. Tehingud riigivõlakirjadega on aidanud kaasa ka erafinantsturgude arengule ja selle kaudu tänapäevasele majanduskasvule.

See ei tähenda aga võlaprobleemide, võlakriiside ja võlgade maksejõuetuse fakti eitamist. Kuid need dramaatilised sündmused, mis palju tähelepanu pälvivad, pole kogu lugu. Raamat „In Defense of Public Debt“ („Avaliku võla kaitseks“) taastab tasakaalu. Autorid arendavad oma argumente ajalooliselt, jutustades kahe aastatuhande pikkusest avaliku võla kogemusest. Nad kasutavad põhjalikku andmebaasi, et teha kindlaks kasvava avaliku võla taga olevad tegurid ja asjaolud, mille korral suuri võlgu õnnestub edukalt stabiliseerida ja vähendada. Lõpuks ajakohastavad nad lugu, kirjeldades avaliku võla rolli Covid-19 pandeemia ja majanduslanguse ohjamisel ning pakkudes välja edasise tegutsemise viisi, kui valitsused – mis on nüüdseks varem suuremas võlas – lõpuks kriisist välja tulevad.